Les titres publics de la zone CEMAC constituent une solution de placement à forte valeur ajoutée quand il s’agit de faire fructifier sa trésorerie ou son épargne. Les instruments financiers disponibles sur le marché des Titres Publics offrent aux investisseurs, l’opportunité de diversifier leurs portefeuilles d’investissement sur un unique marché composé de 06 émetteurs ; ce qui procure plusieurs possibilités de rendements. Couple rendement/risque attractif, diversification du portefeuille d’investissement, système d’adjudication transparent.
Quelle rentabilité de ces titres à revenu fixe ?
Dans la zone CEMAC, en fonction de l’émetteur et de la maturité visée, le taux de coupon varie entre 1,98% et 7,00%. De ce fait, les titres publics de la zone présentent une niche d’opportunités de placements pour les investisseurs régionaux et internationaux car offrant plusieurs rendements cibles selon l’émetteur et bénéficiant d’un profil de risque historiquement faible dû à la qualité de la signature des émetteurs (ZERO DEFAUT DEPUIS LA CREATION DU MARCHE).
Quelle valeur ajoutée pour le système de l’adjudication ?
En outre, les Titres Publics sont proposés aux investisseurs à travers le système de l’adjudication qui correspond à une vente aux enchères assurant une transparence et une concurrence libre sur un produit de placement, présentant un bénéfice attrayant par rapport au faible niveau de risque encouru. Ainsi, en moins de 24h après l’opération, l’investisseur connaît les résultats de son investissement et dispose d’un aperçu de ses rendements futurs.
Comment investir dans les titres publics de la CEMAC ?
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Les adjudications des titres publics sont organisées par la BEAC;
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La souscription sur le marché primaire des titres publics est effectuée à travers les Banques dédiées à cet effet ayant le statut de Spécialistes de Valeurs du Trésor (SVT) pour chaque Etat de la CEAMC ;
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L’investisseur, quel que soit le territoire sur lequel il est établi, souscrit aux adjudications par l’intermédiaire des SVT ;
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Les titres émis par adjudication s’échangent aujourd’hui sur le marché secondaire de gré à gré au travers des banques et les Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT).
Différence entre un Bon et Obligation du Trésor
Lorsqu’un Etat souhaite emprunter de l’argent, plusieurs possibilités s’offrent à lui. Le Marché régional des Titres Publics se positionne comme l’une des principales sources de financement des Etats. Sur ce marché, l’État émet des titres de créance pouvant prendre la forme d’un bon ou d’une obligation. Les titres de créance représentent une obligation contractuelle de l’émetteur vis-à-vis du détenteur du titre de créance.
Plus spécifiquement, les Bons du Trésor Assimilables (BTA) sont principalement des instruments d’emprunt à court terme, de 13, 26 et 52 semaines. Ce sont des titres de créance qui viennent répondre à un besoin de trésorerie de la part de l’Etat.
Les Obligations du Trésor Assimilables (OTA) sont des titres de créance à moyen et long termes, à capital fixe, émis avec une échéance pouvant aller de 02 à 10 ans voir plus. C’est ce qui constitue l’une des différences entre un bon et une obligation du Trésor. Mais toutefois, l’investisseur d’une obligation de l’État n’est pas obligé d’attendre jusqu’à l’échéance pour percevoir le principal, car il est possible de revendre ces titres sur le marché secondaire. Il s’agit d’un investissement permettant de contribuer au financement du budget de l’Etat.
Ci-dessous un tableau comparatif des caractéristiques des OTA et des BTA :
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OTA
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BTA
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| Nominal unitaire |
10 000 FCFA (montant unitaire de chaque obligation)
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1 000 000 FCFA (montant unitaire de chaque bon)
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| Valeur Nominale (VN) |
Multiple du nominal unitaire, correspond au montant annoncé par le Trésor de l’Etat émetteur. Le Trésor a la possibilité de retenir 10% de plus du montant annoncé en fonction des offres.
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Multiple du nominal unitaire, correspond au montant annoncé par le Trésor de l’Etat émetteur. Le Trésor a la possibilité de retenir jusqu’à 110% du montant mis en adjudication si les offres sont satisfaisantes.
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| Maturité |
3 ans, 5 ans, 7 ans, 10 ans, 15 ans, ou plus. La maturité est exprimée en nombre d’années (N).
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7, 28, 91, 182, 364 jours. La maturité est exprimée en nombre de jours (n).
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| Taux de coupon(i) |
Correspond au taux nominal de coupon qui est fixe.
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Fixe. Les intérêts sont précomptés sur la valeur nominale de l’émission.
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| Base de calcul des intérêts |
Par convention la base de calcul pour les OTA est Exact/Exact
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Par convention, la base de calcul pour les BTA est Exact/360.
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| Intérêts |
Les intérêts sont payables sur une périodicité définie ou fréquence de paiement des intérêts. Généralement, la fréquence de paiement des intérêts est annuelle. L’intérêt payé à la période i sera noté Intérêt.
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Les intérêts sont payables d’avance en date de valeur, calculés sur la Valeur Nominale (VN) des bons (escompté au taux de rendement demandé par l’investisseur).
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| Prix |
A l’émission, le prix issu de l’adjudication correspond au Prix Moyen Pondéré (PMP). Ce PMP représente la moyenne des prix offerts pondérés par les offres retenues.
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Représente la valeur nominal réduire des intérêts précompté sur ce dernier
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| Modalités de souscription |
Le montant à la soumission est multiple de 10 000 de FCFA pour un montant minimal de 1 000 000 FCFA (achat de 100 titres minimum).
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Le montant à la soumission est multiple de 1 000 000 de FCFA pour un montant minimal de 1 000 000 FCFA (achat de 1 titre minimum).
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| Montant Net (MN) |
A la première émission, le montant net touché par l’émetteur correspond au capital retenu multipliée par le Prix Moyen Pondéré.
A l’abondement des OTA, une seconde tranche des mêmes OTA (mêmes caractéristiques) est offerte en adjudication. Le montant net touché cette fois par l’émetteur correspond au capital retenu multipliée par le prix moyen pondéré auquel s’ajoute le coupon couru.
Le coupon couru correspond au prorata de la valeur totale de l’intérêt sur la durée écoulée entre le dernier versement d’intérêt et la date d’abondement. En date de détachement de coupon, l’émetteur paie un coupon plein, à tous les détenteurs sans distinction sur la date à laquelle ils ont acquis les titres.
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Le montant net touché par l’émetteur correspond au capital diminué des intérêts payés par l’émetteur. MN= VN(1-i*n/360)
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| Remboursement |
Les obligations du Trésor sont soit remboursées en plusieurs fois par amortissement annuel du capital (amortissement constant ou annuité constant) ou en une fois à la date d’échéance finale (obligation in fine). Le remboursement à la période i sera noté Amorti.
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Le montant remboursé par l’émetteur correspond au capital.
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| Rendement ou Taux Moyen Pondéré (TMP) |
Correspond au taux de rentabilité actuariel obtenu en gardant l’obligation jusqu’à l’échéance.
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i’= (VN/MN-1)x 360/n
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| Avantages |
– Un placement à moyen ou long terme répondant à des impératifs de placement d’épargne ou de ressources longues alliant sécurité et qualité
– Un couple rendement/risque optimal.
– Un investissement permettant de contribuer au financement du budget de l’Etat.
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– Un placement à court terme répondant à des impératifs de gestion de trésorerie alliant sécurité et qualité.
– Un couple rendement/risque optimal.
– Une rémunération connue et payée d’avance à l’investisseur lors de l’acquisition des titres (intérêts précomptés).
– Un investissement sur les BTA permettant de contribuer aux ressources de trésorerie de l’Etat.
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